16.08.2021г.
Инфляция в США 4.00-7.00% годовых (!!) по всем ее видам не возбуждает инвесторов (напомним, что десяток лет она не могла преодолеть планку 2.00%). Разговоры представителей ФРС о приближении начала сворачивания безумной ежемесячной закачки 120млрд. не трогают никого. Это далеко не полный перечень т.н. «звоночков», угроз которые еще 5-10 лет назад как минимум бы привели к снижению рынков. Сегодня же акции растут, доллар пытается «расправить плечи», но без огонька. В целом последние недели тихо, как на кладбище. Все прогнозы коррекций/обвала/разворота/краха etc. – мимо кассы. 🙂
В чем же дело? Не только в отпускном периоде. И не только в хорошей отчетности компаний тех же США. Как нам представляется, правы те, кто давно говорит о смене всей инвестиционной парадигмы. И вопрос только в том, насколько это надолго и будет ли в итоге отвергнуто/опровергнуто рынками или нет. Наиболее точно это изменение описывается понятием постэкономики. Коротко черты:
— цены на активы зависят от доступности денег;
— решения принимают непрофи и роботы;
— информация децентрализована (соцсети/мессенджеры) и не проверяется.
Возможно инвесторы-профи недооценивают новую роль розничных игроков, которые в I квартале 2021г. обеспечили чуть ли не четверть оборота рынка акций (данные Charles Schwab). Несколько штрихов к их портрету:
Блумберг, май: «Акции зомби-компаний бросают вызов логике банкротства, поскольку мем-трейдеры предлагают им повышение. Вот вам пример, план банкротства, рассматриваемый GTT Communications Inc., уничтожит акционеров, что типично для дел по главе 24. Тем не менее, с тех пор акции компании выросли примерно на 69%. Уолл-стрит начинает учитывать влияние трейдеров, разжигающих энтузиазм по поводу акций в социальных сетях и на Reddit.»
А вот запись из соцсети представителя этого нового поколения «инвесторов»:
Не будем утомлять другими многочисленными примерами действий т.н. мем-трейдеров, только зададим вопросы.
Если верна идея о том, что на цены активов значительное влияние стали оказывать эти персонажи, не смешно ли считать всякие мультипликаторы, строить модели и глубокомысленно оправдывать стоимость акции в 100 годовых прибылей, когда 5 лет назад она стоила 10? Ну и, наконец, самый главный вопрос, чем и когда все это закончится? Или нет? ☺
Михаил Алтынов, директор по инвестициям АО “ИК “Питер-Траст”.
