Skip to main content
Аналитика

Пора продавать рубль

By 05.12.2022No Comments

Свернувшийся калачиком российский фондовый рынок затих и перестал за исключением отдельных бумаг сколько-нибудь заметно двигаться в разные стороны после февральского шока и падения на 50%. Волатильность как пишут в обзорах, упала. Объемы торгов в акциях, на срочке и валюте снизились в несколько раз по сравнению с 2021 годом. До 70-80% торгов акциями по данным биржи обеспечены физиками, что гарантирует устойчивость рынка. Или нет?:)  

Что было важного за последние недели, на наш взгляд?

На позапрошлой неделе аукционы ОФЗ удивили наблюдателей феерическими объемами размещения на почти 900 млрд.рублей. Объяснение аналитики быстро нашли в состоявшемся ранее аукционе РЕПО, на котором банки заняли у ЦБ 1.4 трлн.рублей на месяц. Злые языки тут же заговорили о начале эмиссионного финансирования дефицита госбюджета или QE по-нашему. В декабре посмотрим как банки вернут должок. Пока это не влияет на ставки ОФЗ, но проблема никуда не делась, дефицит есть и будет по-видимому расти. И влиять на все финансы.

На корпоративном фронте разворачивается любопытная история раздела Яндекса, этого флагмана IT индустрии России. Почему-то сооснователь и мажоритарий компании А.Волож вдруг решил «обособиться», избавившись от российского Яндекса. Волож привлек влиятельного лоббиста Кудрина, юристы как мы думаем трудятся за бешеные деньги не покладая рук, по слухам состоялась судьбоносная встреча в верхах. Самое интересное, что оставит себе Волож из бизнесов Яндекса, а что будет под управлением очередного госроснано?

Евросоюз с 5 декабря не без труда ввел т.н. «потолок цены» на российскую нефть и сопутствующие ограничения на морскую транспортировку. РФ продавала в Европу примерно половину экспортной нефти и большую часть нефтепродуктов. Каковы будут последствия мы увидим несколько позже, через пару месяцев, после окончания переходного периода. Но то, что последствия будут – это совершенно точно, можно только спорить о масштабах.

На мировом рынке главный сюжет это то ослабление, то усиление ожиданий по росту ставки ФРС. Поднимут до 5-5,25% или выше? Разноголосица заявлений и статданных по экономике США добавляет масла в огонь.) Сейчас вот ждут замедления темпов подъема на декабрьском заседании 14 декабря. Как будет на самом деле – посмотрим.

Резюме. Из потенциально взрывных идей нам видится история с курсом рубля до конца года. Почему, спросите вы? 1. С введением эмбарго на нефть и нефтепродукты очень вероятно что поменяется ситуация с торговым балансом (читай приходом валюты) с начала будущего года. 2. Рубль как то слишком стабилен, волатильность упала, доллар никому не нужен. Подозрительно это. 3. Инфляция снова растет. Дефицит бюджета есть и будет. Импорт к НГ должен подрасти. Вроде бы все в кассу роста курса. Но! нельзя забывать об особом, «уединенном» состоянии валютного рынка. Вдруг рыночные факторы совсем перестали работать?