Рубль уже месяц остается в диапазоне 57.00-58.50руб., доставляя неудобства краткосрочным спекулянтам своими хаотичными движениями без отчетливой связи с привычными ориентирами – нефтью и долларом на мировом рынке.
Доллар/рубль, дневной график
Несколько штрихов к описанию рынка, специфичных, но зато красноречивых. Вмененная (подразумеваемая) волатильность на центральных страйках опционов на доллар/рубль с исполнением декабрь 2017 года опустилась до 10.00-10.50%, это-минимум с начала года, когда она была около 15%, и примерно докрымские уровни 2014года. Если по-простому – в ценах этих опционов «зашиты» дневные колебания не более 30-40 коп. Форвардная ставка свопов по этой же паре на 1 год составляет примерно 5.50%, тоже минимум с начала года. Это означает, что желающие купить октябрьский доллар образца 2018 года могут сделать это по цене примерно 60.65руб. Поведение рубля смотрится очень выигрышно по сравнению со своими развивающимися «соседями» — рандом, песо, реалом и лирой — жирная линия на графике ниже (это рубль) гораздо неохотнее стремится наверх, к ослаблению, чем более «покладистые» родственники:
Мекс.песо, ю-афр.ранд, тур.лира и бр.реал + рубль с начала года.
К чему мы клоним? Рубль остается крепким и … невозмутимым, выглядит явно увереннее своих сотоварищей, а параметры, могущие быть индикаторами риска по отношению к курсу рубля, находятся на минимальных с начала года уровнях.
Резюме. Затишье перед бурей? Рубль многократно обманул за последний год всех – и оптимистов, и пессимистов. Мы считаем окончательным, если так можно выразиться, индикатором — поведение индекса цен гособлигаций. Именно его движения вниз последние месяцы неотвратимо сопровождались отчетливыми движениями курса вверх, и наоборот.
