Рубль пытается запутать и быков, и медведей, задергавшись между 62 и 63-мя рублями. Однако за последние 2 дня произошли события, которые не оставляют шансов на спокойствие – российский валютный рынок летом ждет буря, независимо от того, какими будут цены на нефть.
Доллар/рубль, день.
Что же случилось? Дело в том, что два главных центробанка мира ФРС и ЕЦБ на заседаниях в среду-четверг неожиданно сильно разошлись в анонсе своей будущей денежной политики. ФРС подтвердил до этого не 100% повышение ставки в 2018 еще 2 раза и объявил о желании 3х кратного повышения на 2019г. Также были улучшены прогнозы по экономике и неожиданно предупредили, что в следующем году будут проводить пресс-конференции после каждого заседания, что настораживает. ЕЦБ же, напротив, удивил голубиной мягкой риторикой: продлил сроки скупки облигаций и заявил, что ставки останутся нулевыми до середины 2019го года. Итог- евро/доллар спикировал вниз на 2% за несколько часов, что есть очень сильное выступление для этой пары. Итак, США демонстрируют отличную форму, а Европа забуксовала. Дифференциал(разница) ставок в долларе и евро по-видимому станет еще более сокрушительным в пользу доллара. Да, мы в курсе, что ставки это не единственный важнейший фактор в деле настройки валютных курсов, есть еще всяческие дефициты, инфляция и по мелочи много чего. Но сейчас весьма вероятно фокус сместится именно сюда, и доллар может сильно вырасти.
Почему это важно для рубля? Вот уже несколько недель с развивающихся рынков идет отток капитала, причина которого — как раз рост ставок в долларах и самого доллара. Теперь эти настроения еще усилятся. Долгов «развивающиеся» наделали за 10 последних лет почти на 9 трлн.долларов (в 2007 было 2 (!)), а отдавать в долларах. Арг.песо, тур.лира и браз.реал рухнули с начала года на 48, 25 и 15 % соответственно. Рубль, инд.рупия, мекс.песо, ю-афр.ранд держатся, но судя по всему из последних сил. Бытует мнение, что рублю нечего боятся, дескать резервы большие, по текущему счету профицит, да и бюджет плюсовой (пока), долгов относительно немного. Это заблуждение. Мы много раз утверждали, что Россию на мировом рынке никто не рассматривает отдельно. Глобальные деньги инвестируют в нас как в часть группы риска, и, если по позициям, например, в Бразилии, Турции и Аргентине убытки превысят некий порог, то под раздачу(продажу) попадут все соседи по «кусту», даже те, которые пока прибыльны. Насколько велика угроза, спросите вы? В апреле продали ОФЗ на 200 млрд.руб., как доложил ЦБ РФ, рубль на сколько улетел? Вот-вот. Именно поэтому мы ждем весьма вероятного движения рубля вниз на «дорогой» нефти, которое вполне может превратиться в панику вроде бы «не на чем».
Резюме. Снова обращаем внимание на весьма опасные для рубля тенденции на мировом валютном рынке. Дня два-три уйдет на заседания фин.комитетов у мейджоров (см.словарь J) по итогам ФРС, ЕЦБ, а там… посмотрим! Торговая идея «70 на 70» (см.пред. комментарии) остается в силе.
Михаил Алтынов, директор по инвестициям АО «ИК «Питер Траст».
