Курс продолжает демонстрировать претензию на рост. Ослабление рубля до отметок 61.00-61.50руб. более чем вероятно, но нам представляется, что этим дело не закончится.
Доллар/рубль, недельный (!) график.
На мировом рынке сантимент(отношение) по доллару, как говорят трейдеры, остается позитивным, несмотря на тот факт, что индекс доллара — удобный обобщающий показатель — уже больше недели не может уйти выше предыдущего максимума 95.20. На прошлой неделе очередные трудности с принятием налоговой реформы, на которую смотрят покупатели доллара, не дали доллару вырасти. В текущую неделю важная точка это голосование в Конгрессе на эту тему в четверг, также будут внимательно следить за данными по инфляции в США во вторник-среду. На стороне доллара — возобновившийся рост доходностей трежерис, здесь наблюдаем за способностью 10летних гособлигаций США закрепиться выше 2.40% по доходности. Вообще, дифференциал ставок в пользу доллара по сравнению с евро сохраняется на всей кривой весь год в размере 1.60-1.80%. Кто бы сказал в начале 2017 года, когда оптимисты и пессимисты по евро расходились лишь в сроках достижения паритета, что евро улетит на 1.20? Таких тогда не наблюдалось.
Рубль, с нашей точки зрения, становится очень интересен. Все заметили «отвязку» курса от цен на нефть, но самое увлекательное еще впереди. Мы считаем, что рубль способен продемонстрировать заметное падение до конца года. Причина — в том, что, во-первых, начинается разворот потоков ликвидности от развивающихся рынков, а, во-вторых, приближаются сроки ужесточения санкций. Предполагаем, что даже робкие слухи о запрете инвестиций в госдолг РФ способны серьезно навредить рублю, не говоря уже о реальном решении. Многие недооценивают, как нам кажется, способность англосаксонских представителей пресловутого западного мира доводить дело до логического конца, почем-то присутствует иллюзия «в этот раз обойдется». Посмотрим. Курс вполне только на волнениях по этому поводу сможет уйти на 65 руб., а возможно и выше. Волатильность, кстати, рассчитанная исходя из цен опционов на курс доллар/рубль, наконец отлипла от минимумов и начала расти. Также, имеет место быть психологическая усталость от ожидания роста курса, что-то не видно прогнозов про 65-70 рублей, которые в изобилии наблюдались летом. Это хороший знак для быков.
Резюме. Рубль «отвязался» от нефти и ведет себя неожиданно для многих. Ситуация с потоками и санкциями складывается таким образом, что мы выдвигаем оппортунистическое в текущих условиях J предположение о росте курса до конца года гораздо выше тех уровней, которых ожидают даже отъявленные рублевые пессимисты. Предполагаем, что будет проторгована зона 65.00-70.00 руб.
