Активность на рынке IPO на рынке РФ в конце года, которую еще в начале никто не предсказывал даже близко, продолжил Совкомбанк, объявивший о выходе на IPO. Не будем соревноваться с российскими «избушками» в углубленном анализе, ресечей на тему будет в избытке на днях, но несколько важных замечаний озвучим.
- Индикаторы оценки банка, которые в России имеют свои особенности, в частности, в отличие от западных крутяться в основном вокруг оценки чистых активов, у Совкома вполне себе приличные. Так, например, коэффициент P/B – традиционно главный при оценке банков — исходя из заявленного диапазона цен 10,5-11.5 руб. сравним со сберовским. По простому, банк хотят продать примерно за 1 капитал, т.е. без наценки.
- Топ-менеджмент банка — акционеры, что тоже не характерно для западных корпоративных моделей. Но для России мы видим плюсы, в частности в отсутствии соблазна… сработать не интересах акционеров😊, скажем так, если хотите — своеобразное решение вечной «агентской проблемы».
- Ситуация на рынке после нескольких относительно удачно проведенных IPO характеризуется как модно говорить неким «хайпом», тема в моменте модная и привлекает инвесторов.
- Банки давно не размещались на росрынке.
- Поведение рынка акций в целом говорит об избытке денег и дефиците идей и инструментов, момент для размещения выбран удачно.
Резюме. Участие в размещении Совкомбанка на Мосбирже 1-14 декабря представляется разумным вариантом принятия риска. Тем более, в заявлении банка об IPO сообщается о механизм поддержания цены акций, который будет действовать в течение 30 дней после начала торгов (механизм стабилизации цены).
