Майский прогноз сбылся, и вроде бы можно передохнуть с этим долларом😊, однако текущая ситуация выглядит настолько увлекательно-многообещающе в части психологии и потенциала волатильности, что так и хочется попробовать ответить на вопрос: Что дальше?
Дело в том, что беглый анализ в интернете текущих превалирующих ожиданий практически всех, от рядовых инфоцыган до солидных, как модно говорить финансовых «избушек»-наблюдателей, на следующие 6-12 месяцев так или иначе содержит ожидание укрепления рубля, краткосрочного или длительного, не важно. Более того, на этом как многим кажется бесспорном допущении, строятся различные рекомендации по покупке (ну разумеется!) росактивов. При этом практически никто не рассматривает сценарий начала длительного медвежьего тренда по нефти, связанного не только с замедлением мировой экономики, но и с весьма настораживающей ситуацией в экономике Китая (почти 15% мирового спроса, главный энтузиаст прироста мирового импорта). Это объяснимо, ведь околоэкономическая новостная повестка переполнена сообщениями об обсокращавшемся донельзя ОПЕК+, невиданном спросе на нефть, которой не явно не хватает и пр. Новости чем-то напоминают золотые времена 2007го-первой половины 2008г., когда жижа феерила на почти 150 долларов перед тем, как упасть в 4 раза (см.график). Тогда тоже в воздухе витала убежденность в 100пудовом недостатке нефти в мире (ведь ее больше не становится, вещали знатоки геологии), аналитики придумывали увлекательную фантастику в виде, например, бездонных карстовых пещер, в которые расчетливые китайцы будут бесконечно закачивать нефть «про запас». И публиковали эту ахинею в Блуме на полном серьезе! Оппоненты скажут, что экономика Китая настораживает уже который год.😊 Однако текущая ситуация видится «с нюансами» как в анекдоте про Петьку и ВИ. Мало того, что ВВП Китая реально замедлился до критических для социального спокойствия 3-4%, мало того, что подозрительно быстро угас послековидный импульс роста, падает импорт и экспорт, на дворе у них дефляция, а финансовый рынок один за другим выдает неприятные звоночки. Вдобавок к этому всему кардинально сменился стиль и структура руководства, нарушен принцип сменяемости, отчетливо проявляется тоталитарная направляющая. Ничего хорошего для оперативного творческого реагирования на проблемы в экономике это не несет. Дополнительно США окончательно поставили Поднебесную в статус потенциальных опасностей и неуклонно вводят ограничения на все, от микроэлектроники до инвестиций. Представляется, что экономика Китая сегодня гораздо ближе к громкому на весь мир реальному подтверждению настороженного отношения к ней всех недоброжелателей этого кандидата на мировое лидерство.
Резюме. Падение цен на нефть ниже отметок 70-75 долларов из-за Китая полностью изменит состояние валютного рынка РФ. Небольшой дефицит текущего счета при 80х ценах может превратиться в нерешаемую проблему при хроническом недостатке валюты в товарных объемах, когда цена нефти упадет. Без серьезных радикальных изменений в ДКП или навсегда трехзначного курса рубля будет не обойтись.
