Skip to main content
Аналитика

Что сегодня «цепляет» взгляд и заставляет волноваться, когда смотришь на рынки как спекулянт

By 09.03.2023No Comments

Если внимательно осмотреться вокруг, вчитаться в новости, присмотреться к графикам, вникнуть в реакции цен активов на информацию и т.п., то иногда охватывает безотчетное чувство тревоги. Даже не потому, что что-то там «анализируешь, сопоставляешь и делаешь выводы», а просто потому, что слишком много раз такое видел и ничего хорошего для рынков не было, а наоборот начиналась суматоха.

  1. Поговорку «Dont bet against FED» (Не ставь против ФРС) запомнил намертво еще очень давно, всегда подтверждалась 100пудово, почему то нет сомнений, что и в этот раз НЕ будет по-другому. ФРС в лице Пауэлла на днях снова предупредил и о ставке, и об инфляции.
  2. Нефть и промышленные металлы никак не отреагировали ростом цен на восторги по поводу «открытия Китая» после ковид ограничений. Неужели нефть и металлы не верят, что экономика Китая «взлетит» с кирпичами долгов и др. многочисленных проблем?
  3. Спред 10ти леток к 2х леткам US трежерей так низко и долго был только в конце 70х годов. А ставочка-то была тогда 15-17%, доллар после этого через год-два был 150й по индексу DXY (сейчас 105 для сведения).
  4. Инфляция в США по структуре остается «плохой», рынок труда очень сильный. Посмотрим на данные февраля, но… как то стремно.
  5. Расчеты дотошных и любознательных исследователей в околоэкномических СМИ демонстрируют невозможность удержать дефицит бюджета РФ и близко в околопрогнозных рамках. Даже осторожная экстраполяция текущих тенденций с «бюджетной консолидацией» и пр. мерами финансовых властей рисуют весьма мрачную цифру размера дефицита в конце года, которую надо будет как-то финансировать. Что это будет: ФНБ, курс, налоги, ОФЗ, эмиссия? Или салат микс?
  6. Рынок акций РФ упорно топчется на уровнях весны 2022г., когда о текущих санкциях, угрозе национализации и роста налогов, вероятности бесконечной пролонгации СВО и прочих прелестях никто не думал. Забавно, что многие всерьез еще считают всякие мультипликаторы и див.доходности.
  7. Дох-ти ОФЗ подрастают, на горизонте замаячила ставка 11% год. по длинным выпускам, но все как-то медленно и неохотно. Ставки в реальном выражении по большинству бумаг остаются отрицательными, неужто кто-то еще ждет инфляцию 4-6% на горизонте 3-5 лет?

Резюме. Некоторые штрихи к портрету рынка заставляют предположить, что 2023 год будет как минимум беспокойным, без однозначной направленности и инвесторского задора. События как теперь говорят «на внешних рынках» не могут не повлиять на наш, хотя бы через товарные цены, про санкции пропустим. Вполне возможен и «черный лебедь» в виде мировой рецессии с совсем уже невероятными ценами на активы. Не может же самый известный спред на главном облигационном рынке мира ошибаться? 🙂