На мировом рынке да и в России тоже наблюдаем в целом спокойную атмосферу «боковика» и/или плавного роста основных индикаторов. Однако имеются пара многообещающих моментов, заслуживающих внимания.
Во вторник вышли настораживающие данные по инфляции в США. Почему настораживающие? Дело в том, что базовая инфляция (без учета бензина и еды) второй месяц не хочет снижаться дальше под 4%. Это подвергает сомнению сложившиеся ожидания безусловного снижения ставки ФРС «вот-вот уже скоро» и быстрое достижение целей инфляции в 2%. Именно это на сегодня консенсус. Пока выраженной реакции ни на долларе, ни на индексах не последовало, лишь доходности трежерей нарисовали длинную свечку, но… Посмотрим, как отреагируют рынки на мартовские цифры.
В пятницу состоится заседание ЦБ РФ. В целом ожидания по этому событию нейтральные, от ЦБ ждут бездействия. Но нас, например, волнует вопрос: на чем основана твердая убежденность большинства игроков в том, что ставка будет снижена к концу года до в среднем 12%? (данные «стратегий» на 24год.). Молчаливо подразумевается, что инфляция будет снижаться, но так и хочется спросить: С чего это так?😊 Если внимательно посмотреть на 4 основных проинфляционных фактора – инфл.ожидания населения, курс рубля, издержки производителей и превышение спроса над физическим предложением товаров – то обнаружим тот факт, что как минимум 2 из них мало зависят от ставки ЦБ РФ, а остальные 2 под жестким давлением. Безусловные ожидания снижения инфляции к концу года – весьма спорный вопрос. Так и хочется сказать: «Не верю!».
Резюме. Благостная картина мирового рынка может столкнуться среди прочего с устойчивостью инфляции. Это может поменять настроения на минорные. Интуиция и опыт заставляют сомневаться и в прогнозе обязательного снижения ключевой ставки ЦБ. А это предположение, например, серьезно меняет годовой «вью» на рынок облигаций, да и на прогноз роста ВВП тоже.
